MTNL बॉन्ड रेटिंग में सुधार हुआ है। Mahanagar Telephone Nigam Limited ने 8 अक्टूबर 2026 की BSE फाइलिंग में बताया कि Brickwork Ratings ने उसके ₹6,500 करोड़ के बॉन्ड की रेटिंग BWR AA+ (CE) से बढ़ाकर BWR AAA (CE)/Stable कर दी है। एजेंसी ने 7 अक्टूबर के आकलन में बॉन्ड को नकारात्मक प्रभाव वाली रेटिंग निगरानी से भी हटा दिया।

यह रेटिंग भारत सरकार की बिना शर्त, अपरिवर्तनीय और कानूनी रूप से लागू गारंटी तथा निर्धारित भुगतान व्यवस्था पर आधारित है। स्पष्ट क्रेडिट एन्हांसमेंट को शामिल किए बिना MTNL की असमर्थित रेटिंग BWR D पर बरकरार है। इसलिए बॉन्ड का अपग्रेड कंपनी की स्वतंत्र ऋण चुकाने की क्षमता में समान सुधार का संकेत नहीं है।

भुगतान व्यवस्था और संपत्ति बिक्री से मिला आधार

Brickwork के मुताबिक, अपग्रेड में ट्रस्टी की निगरानी वाली भुगतान व्यवस्था के लगातार अनुपालन और सरकारी गारंटी वाले बॉन्ड के समय पर कूपन भुगतान को ध्यान में रखा गया है। अगस्त 2026 से कंपनी सरकारी गारंटी लागू कराने की जरूरत के बिना निर्धारित कूपन भुगतान कर सकी है। इसका मुख्य आधार संपत्ति मौद्रीकरण से मिली रकम रही।

पहले कई भुगतान अवसरों पर MTNL तय समय में एस्क्रो खाते में राशि नहीं डाल सकी थी। सरकारी फंडिंग मिलने से कूपन का पूरा भुगतान नियत तारीख पर हुआ। अक्टूबर 2024 की रेटिंग कटौती निर्धारित समय पर खाते में रकम नहीं डालने से जुड़ी थी, जिसे बॉन्ड की शर्तों के तहत भुगतान डिफॉल्ट माना गया था।

कंपनी ने FY26 में संपत्ति मौद्रीकरण से ₹419.15 करोड़ जुटाए। बोर्ड ने मुंबई में 20,895.60 वर्ग मीटर भूमि की बिक्री और हस्तांतरण को ₹891.53 करोड़ के मूल्य पर मंजूरी भी दी है। यह स्वीकृत बिक्री मूल्य है; फाइलिंग में इसे प्राप्त रकम नहीं बताया गया है।

बैंक ऋणों पर डिफॉल्ट जारी

रेटिंग एजेंसी के अनुसार, MTNL जून 2024 से बैंक ऋणों की अदायगी में डिफॉल्ट कर रही है। 31 अगस्त 2026 को बकाया ब्याज ₹1,859.91 करोड़ और बकाया मूलधन ₹2,195.72 करोड़ था। कंपनी ऋण समाधान योजना के लिए बैंकों से बातचीत कर रही है।

रेटिंग के दायरे में दोनों बॉन्ड की शर्तें हैं:

  • ₹4,361.40 करोड़ का बॉन्ड: 7.05% कूपन, परिपक्वता 11 अक्टूबर 2030।
  • ₹2,138.60 करोड़ का बॉन्ड: 6.85% कूपन, परिपक्वता 20 दिसंबर 2030।

दोनों BSE पर सूचीबद्ध हैं। ब्याज छमाही आधार पर और मूलधन परिपक्वता पर एकमुश्त देय है। स्थिर आउटलुक भुगतान व्यवस्था के अनुपालन की अपेक्षा दर्शाता है; इसमें दबाव आने पर आउटलुक नकारात्मक हो सकता है।