Juniper Green Energy ने 22 अक्टूबर 2026 की BSE फाइलिंग में बताया कि CARE Ratings ने उसकी पूर्ण स्वामित्व वाली इकाई Juniper Green Spark Ten Private Limited की ₹472.16 करोड़ की दीर्घकालिक बैंक सुविधाओं को CARE A+; Stable रेटिंग दी है। यह नई रेटिंग है। रेटिंग एजेंसी ने मूल कंपनी के समर्थन, समय से पहले परियोजना चालू होने और दीर्घकालिक बिजली खरीद समझौते को इसके आधारों में शामिल किया है।

इकाई महाराष्ट्र में 100 MW की सोलर-विंड हाइब्रिड परियोजना संचालित करती है। इसमें 75 MW AC सौर और 25 MW पवन क्षमता है। पूरी सौर क्षमता जनवरी 2026 तक और पवन क्षमता सितंबर 2026 में चालू हो गई थी, जबकि निर्धारित वाणिज्यिक परिचालन तिथि नवंबर 2026 थी।

जल्दी परिचालन से लागत और राजस्व पर असर

रेटिंग रिपोर्ट के मुताबिक, प्रबंधन ने समय से पहले परिचालन शुरू होने के चलते कुल परियोजना लागत में कम से कम ₹50 करोड़ की कमी का संकेत दिया है। इससे ऋण और इक्विटी की जरूरत 80:20 के अनुपात में घटने की उम्मीद है। शुरुआती बिजली बिक्री से सितंबर 2026 तक लगभग ₹30 करोड़ का अतिरिक्त राजस्व भी मिला, जिससे ऋण भुगतान में सहारा मिलने की अपेक्षा है।

कंपनी का Maharashtra State Electricity Distribution Company Limited (MSEDCL) के साथ 75 MW अनुबंधित क्षमता से बिजली आपूर्ति के लिए 25 साल का PPA, ₹3.60 प्रति यूनिट की तय दर पर है। अनुबंध की उत्पादन आवश्यकताएं पूरी करने के लिए परियोजना में कुल 100 MW क्षमता लगाई गई है।

  • CARE के आधार परिदृश्य में औसत ऋण सेवा कवरेज अनुपात (DSCR) 1.5 गुना रहने का अनुमान है।
  • कंपनी को दो तिमाहियों के ऋण भुगतान के बराबर DSRA बनाना है।
  • मूल कंपनी का समर्थन उपक्रम COD से दो साल तक ऋण भुगतान में कमी और DSRA जरूरतों को कवर करता है।

उत्पादन और कर्ज से जुड़े जोखिम

CARE ने सीमित परिचालन इतिहास, खासकर हाल में चालू हुई पवन क्षमता, को जोखिम बताया है। सौर उत्पादन मोटे तौर पर P90 अनुमानों के अनुरूप रहा है। PPA में न्यूनतम वार्षिक उत्पादन से कमी होने पर कम आपूर्ति वाली यूनिटों पर सहमत टैरिफ के 1.5 गुना के बराबर जुर्माने का प्रावधान है।

मध्यम अवधि में कुल ऋण/EBITDA अनुपात 5.5 गुना से ऊपर रहने का अनुमान है। फ्लोटिंग ब्याज दरें, मौसम और नियामकीय आवश्यकताएं भी नकदी प्रवाह को प्रभावित कर सकती हैं। MSEDCL से सौर बिजली बिलों का भुगतान समय पर मिला है और औसत वसूली अवधि 30 दिन से कम रही है। CARE ने इकाई की तरलता पर्याप्त आंकी है।